USDT 是什麼？穩定幣的運作、USDC 差別與風險

USDT 是什麼？它是 Tether 公司發行的穩定幣，設計目標是 1 枚 USDT 對應 1 美元。穩定幣是什麼？簡單說就是價值盡量釘在某個法幣（通常是美元）上的加密貨幣，讓人在加密市場裡有一個價格相對穩定的計價工具。這篇整理 USDT 的運作方式、與 USDC 的差別、歷史上穩定幣脫鉤的真實案例，以及台灣與國際監理的最新狀態（截至 2026 年 10 月）。

穩定幣是什麼，為什麼需要它

比特幣等幣種的價格每天都在跳動，拿來當計價單位很不方便。穩定幣的想法是發行一種價值固定的幣，使用者先拿美元兌換，需要時再換回美元，中間在區塊鏈上轉移就很快。所以它常被用來在交易所之間搬錢、當作暫時停泊的資金，或做跨境匯款。

穩定幣依穩定機制大致分三種。法幣抵押型由發行方持有現金或短期美國公債作為準備，USDT 和 USDC 屬於這類。加密資產抵押型用其他加密貨幣超額抵押來發行。演算法型則靠程式機制調節供給維持價格，後面會講到它在 2022 年的失敗案例。

USDT 是什麼：發行方與準備資產

USDT 由 Tether 公司發行，是目前市值最大的穩定幣。根據媒體整理 Tether 公布的 2026 年第二季報告，截至 2026 年 6 月 30 日，USDT 流通量約 1,846 億美元，市占率超過六成。報告由會計師事務所出具，準備資產約 1,877 億美元，負債約 1,836 億美元，超額準備約 41 億美元，比上一季的約 82 億美元減少。

準備資產中，美國短期公債約 1,150 億美元，附買回協議約 256 億美元，另外也持有黃金與比特幣等資產。USDT 的準備除了公債與附買回，也有黃金、比特幣這類價格會波動的資產。超額準備是吸收這些波動的緩衝，緩衝縮小，能承受的跌幅也跟著變小。

以上數字來自媒體報導，實際數字請以 Tether 官方透明度頁面為準。Tether 每季公布的是會計師事務所出具的準備金證明（attestation），確認的是某一時點的資產與負債，範圍和完整的財務報表查核不同。

USDT 怎麼發行與贖回

一般使用者通常是在交易所用新台幣或其他幣種買到 USDT。真正的「發行」與「贖回」發生在發行方與少數大型客戶之間：客戶把美元匯給 Tether，Tether 在區塊鏈上鑄造等值 USDT。反過來，客戶把 USDT 還給 Tether，Tether 銷毀它並退回美元。一般人多半只能在市場上買賣，所以市場價格才會在 1 美元上下小幅波動，這個價差靠專業交易者套利來維持。

USDT 可以在多條區塊鏈上流通，每條鏈的手續費與速度不同。轉帳時網路選錯，資產可能無法到帳，這是新手最常遇到的狀況之一。

USDC 與 USDT 差別在哪裡

USDC 由美國公司 Circle 發行。Circle 的 SEC 申報文件顯示，截至 2026 年 6 月 30 日，約 84% 的 USDC 準備放在 Circle Reserve Fund，這是一檔由貝萊德管理、投資現金與短期美國公債的貨幣市場基金，其餘為現金。USDC 也定期公布會計師事務所出具的準備金證明。

簡單講，USDC 的準備組成比較單純，揭露也更接近一般上市公司的標準。USDT 流通量與使用範圍更大，但準備組成較多元。兩者各有取捨，這裡不推薦你用哪一個。

穩定幣風險：歷史上的脫鉤事件

穩定幣風險可以拆成幾類：發行方的準備金風險、存放準備金的銀行風險、設計機制風險，以及監理風險。以下兩個事件很有代表性。

2022 年 UST 崩盤

UST 是 Terra 生態系的演算法穩定幣，沒有足額的美元準備，靠的是與姊妹幣 LUNA 互相兌換的機制維持 1 美元。2022 年 5 月 9 日前後 UST 開始脫鉤，到 5 月 16 日只剩約 0.13 美元，LUNA 價格幾乎歸零，數百億美元的市值在一週左右消失。Luna Foundation Guard 為了護盤，把原本 8 萬多枚比特幣的準備用到只剩 313 枚，仍然沒能挽回。

2023 年 USDC 短暫脫鉤

2023 年 3 月，美國矽谷銀行倒閉。Circle 公開表示有約 33 億美元的準備金放在該銀行，約占當時準備的 8%。市場恐慌之下，USDC 在 3 月 11 日前後跌破 1 美元，一度低至約 0.88 美元。美國政府宣布保障矽谷銀行存款人後，USDC 約三天內回到 1 美元。準備資產是真的，但存放準備的銀行出事，價格一樣會暫時偏離。

另外，穩定幣的風險還包括：不一定能隨時 1 比 1 兌回美元（通常只有特定客戶可以直接向發行方贖回），以及在部分地區被監管機構要求下架。把穩定幣當成銀行存款是常見的誤解，它不受存款保險保障。

台灣與國際的穩定幣監理最新狀態

台灣

據中央社等媒體報導，立法院在 2026 年 6 月 30 日三讀通過《虛擬資產服務法》。在台灣境內發行穩定幣須取得中央銀行同意及金管會許可，發行人必須維持十足準備資產、交付信託、定期查核並揭露資訊，主管機關為金管會銀行局。法律通過後還有 9 項子法需要制定，包括穩定幣的許可與管理辦法，金管會的目標是最快 2027 年第一季施行。至於 USDT、USDC 這類境外發行的穩定幣，報導指出會當成上架議題，由同業公會審查後報金管會核備。

換句話說，截至 2026 年 10 月，台灣的穩定幣發行制度仍在建置中。要查平台是否登記，可以看金管會 VASP 是什麼、怎麼查合法平台。

美國

美國的《GENIUS Act》於 2025 年 7 月 18 日簽署，是首部聯邦層級的支付型穩定幣法。據報導，Tether 在 2026 年 1 月推出針對美國市場、依該法框架設計的 USAT，由持有聯邦執照的銀行發行。法案設有 3 年過渡期，簽署滿 3 年後（2028 年 7 月起），數位資產服務業者不得再向美國境內的人提供非合格發行人發行的支付型穩定幣。USDT 本身仍在全球流通，並朝合規方向調整。

各國規定不同，也持續在改，使用前請先確認自己所在地的最新規範。

常見的穩定幣用途與限制

穩定幣的常見用途是跨境匯款與資金調度，因為在區塊鏈上轉帳不受銀行營業時間限制，通常幾分鐘內到帳。但它也有限制：兩端都要有能收發穩定幣的管道，換回當地貨幣時要經過交易所或其他兌換方式，匯率與手續費要自己算。穩定幣本身也沒有利息，市面上宣稱的高額收益多來自借貸或其他有風險的操作，不能當成保本存款看待。

使用穩定幣前先確認的事

• 發行方是誰、準備資產放在哪裡、多久公布一次、誰出具報告。
• 你的幣放在哪個平台，平台倒閉時你的資產如何處理。
• 轉帳時選對網路，地址貼錯通常無法追回。
• 遇到「穩定幣理財保證年化多少」的說法，要先警覺，這類話術常見於詐騙，參考虛擬貨幣詐騙手法與報案流程。

想先了解加密貨幣整體概念，可以讀加密貨幣是什麼。本文為一般知識整理，不構成投資建議。

小測驗

3 題，確認這篇讀懂了。選完馬上看對錯與解析。

第 1 題一般使用者通常怎麼取得 USDT？

A在交易所等市場上買賣 B到銀行櫃台用台幣兌換 C直接把美元匯給 Tether 請它鑄造

看解答

正確答案：A. 在交易所等市場上買賣。真正的發行與贖回發生在 Tether 與少數大型客戶之間，一般人多半只能在市場上買賣，所以市場價格會在 1 美元上下小幅波動。 回到這段 ↑

第 2 題2023 年 3 月 USDC 一度跌破 1 美元，主要原因是什麼？

A演算法機制失靈 B存放部分準備金的美國矽谷銀行倒閉 C發行方捲款潛逃

看解答

正確答案：B. 存放部分準備金的美國矽谷銀行倒閉。Circle 有約 33 億美元準備放在矽谷銀行。準備資產是真的，但存放準備的銀行出事，價格一樣會暫時偏離，約三天後回到 1 美元。 回到這段 ↑

第 3 題看到「穩定幣理財，保證高年化收益」，該怎麼理解？

A穩定幣受存款保險保障，所以保本 B穩定幣本身就會生利息，很正常 C穩定幣本身沒有利息，高額收益多來自借貸等有風險的操作，不能當保本存款

看解答

正確答案：C. 穩定幣本身沒有利息，高額收益多來自借貸等有風險的操作，不能當保本存款。穩定幣本身沒有利息，也不受存款保險保障。保證年化收益的說法要先警覺，這類話術常見於詐騙。 回到這段 ↑

常見問題

本文為知識整理，不構成任何投資、稅務或法律建議。加密貨幣價格波動大，投入前請評估自身風險承受度；法規與稅務以主管機關最新公告為準。

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